Oczekujemy, że AmRest skorzysta z ożywienia popytu w 2011 roku. Wysokie marże EBITDA w czwartym kwartale 2010 roku w Rosji i na rynku amerykańskim pozytywnie zaskoczyły i w nadchodzących kwartałach oczekujemy dalszej poprawy. Także w Polsce spodziewamy się poprawy marż w bieżącym roku, pomimo rozbudowy sieci restauracji.
Natomiast oczekiwana podwyżka podatku VAT dla dań na wynos i pogorszenie wyników na rynkach niekluczowych (takich jak Węgry, Serbia, Bulgaria) w pewnym stopniu obciąży wyniki spółki w tym roku. Uważamy, że oczekiwane ograniczone przepływy pieniężne w połączeniu z przeciętnymi perspektywami dla Restauravii także wpłyną niekorzystnie na notowania spółki w krótkim terminie.
Wyniki za IV kwartał: zarząd jest usatysfakcjonowany wynikami, zwłaszcza dynamiką przychodów i poprawą marż w IV kwartale w Rosji i na rynku amerykańskim. Ponadto sprzedaż w Polsce i Czechach pokazała ożywienie. Marka Burger King pokazała słabszą sprzedaż na polskim rynku w IV kw. 2010 roku, natomiast Pizza Hut i KFC poprawiły efektywność w porównaniu z I połową ub. roku. Wyższe przychody w omawianym okresie przyczyniły się do poprawy EBITDA w Rosji, a marża wzrosła do 14,6 proc. pod wpływem jednorazowego zysku w wysokości 1,8 mln zł. Lepsze wyniki na amerykańskim rynku są efektem wzrostu przychodów ze względu na poprawę popytu w połączeniu z korzystnymi rezultatami programu Colorado w IV kw. 2010 roku.
Perspektywy na 2011 rok: zarząd oczekuje w br. dodatniej sprzedaży w ujęciu like-for-like, z wyjątkiem Czech. Oczekuje, że ożywienie popytu będzie widoczne już w I kw. 2011 roku. Natomiast oczekiwana podwyżka podatku VAT dla dań na wynos prawdopodobnie podkopie nieco zaufanie konsumentów w Czechach w br.
Nowe restauracje w 2011: w br. spółka zamierza uruchomić 80 – 100 restauracji, a zamknąć 5-10. Możliwe, że pojawią się pewne opóźnienia w stosunku do harmonogramu i niektóre placówki zostaną uruchomione w 2012 roku. Ekspansja sieci restauracji powinna się skoncentrować na restauracjach drive thru, które pojawią się przy około 40 nowych placówkach. W 2011 roku sieć w Rosji powinna zwiększyć się o około 10. Wydatki inwestycyjne (bez Restauravii) są przewidywane w br. na 350 mln zł.
Zadłużenie: Raportowany wskaźnik Dług netto/EBITDA AmRestu w 2010 wyniósł 0,8x i powinien utrzymać sie poniżej 3,5x w nadchodzących latach. Spółka ma dostęp do dodatkowego finansowania w postaci linii kredytowych w wysokości 210 mln zł, jednak widoczny wzrost organiczny i przejecie Restauravii prawdopodobnie skłoni spółkę do powiększenia zadłużenia w 2011 roku. AmRest oczekuje, że w br. skonsolidowany dług brutto osiągnie 900 mln-1 000 mln zł.
Absolwentka wydziału dziennikarstwa Collegium Civitas w Warszawie. Doświadczenie zdobywała w takich pismach jak Gazeta Wyborcza i Życie Warszawy.
Z firmą BROG Media (później BROG Marketing i BROG B2B) związana od grudnia 2010 roku. Początkowo jako dziennikarz w czasopismach Świat Hoteli i Nowości Gastronomiczne oraz portalu Horecanet.pl. Od lutego 2013 pełni funkcję redaktor naczelnej Świata Hoteli, a od stycznia 2018 roku dyrektor wydawniczej i współwłaścicielki wydawnictwa BROG B2B. Jest również organizatorką Forum Rynku Hotelarskiego Profit Hotel, a także odpowiedzialna za tworzenie portalu Horecanet.pl oraz organizację Forum Rynku Gastronomicznego Food Business Forum i Spa & Wellness Business Forum. Członkini Rady Społeczno-Biznesowej Szkoły Głównej Turystyki i Hotelarstwa Vistula. Wyróżniona Odznaką Honorową za zasługi dla polskiej turystyki od Ministra Sportu i Turystyki.
Interesuje się polskim rynkiem hotelarskim i gastronomicznym. Prywatnie uwielbia sport, w szczególności bieganie, dobrą kuchnię i polskie kino. Szczęśliwa partnerka i mama Łucji.
- Karolina Stępniak
- Karolina Stępniak
- Karolina Stępniak
- Karolina Stępniak
