Orbis oczekuje w 2012 r. 200 mln zł wpływów

Fitch Ratings potwierdził długoterminowy rating krajowy spółki Orbis na poziomie „BBB+(pol) (potrójne B z plusem (pol))". Rating odzwierciedla pozycję rynkową Orbisu jako największej sieci hoteli markowych w Polsce oraz aktualne wyniki operacyjne i finansowe, które są wynikiem polepszenia marż operacyjnych, przepływów finansowych i dźwigni finansowej poprzez program redukcji kosztów oraz zachowania gotówki w czasie pogorszonych warunków w polskim sektorze
hotelarskim.

Wskaźniki operacyjne Grupy w pierwszej połowie 2011 roku (H111) wskazują na ożywienie w
sektorze. Wskaźnik Przychodu na dostępny jeden pokój (RevPAR) poprawił się w pierwszej
połowie 2011 r. po obniżce w latach 2009-2010. Fitch przewiduje, że takie czynniki jak
przewodnictwo Polski w Radzie Unii Europejskiej oraz przygotowania do piłkarskich
mistrzostw Europy 2012 wpłyną pozytywnie na podtrzymanie tego trendu w roku 2012.

Stabilna perspektywa odzwierciedla względnie ostrożny profil finansowy Orbisu z dźwignią
finansową (wskaźnik zadłużenia netto uwzględniający leasing do EBITDAR), której wartość
polepszyła się do 1,3 x na koniec 2010 r. z wysokiego poziomu prawie 2,0 x na koniec 2008 r.
oraz oczekiwanie dalszej redukcji wskaźnika do 0,3 x na koniec roku 2011.

Oczekuje się, że Orbis zwiększy nakłady inwestycyjne w związku finansowaniem budowy i
modernizacji hoteli, wdrożeniem systemu informatycznego oraz systemu dokonywania
rezerwacji, jednak nie powinno mieć to materialnego wpływu na profil finansowy, ponieważ te
inwestycje będą najprawdopodobniej finansowane z wpływów ze sprzedaży aktywów.

Strategia Grupy przewiduje ekspansję segmentu ekonomicznego poprzez dodanie 600
dodatkowych pokoi w 2012 roku w porównaniu do 161 pokoi łącznie w segmencie średnim i
wyższym. Docelowo spółka planuje wzrost udziału segmentu ekonomicznego do 55 proc. całego
portfela hotelowego.

W roku 2011 oczekiwane są wpływy w wysokości ponad 200 mln zł. Gotówka na koniec
czerwca 2011 r. wynosiła 183 mln zł, a krótkoterminowe zobowiązania finansowe wynosiły 238
mln zł. W lipcu 2011 Orbis otrzymał nowy, średnioterminowy kredyt obrotowy w wysokości
100 mln zł, który był w pełni dostępny na koniec września 2011 r.

Fitch oczekuje, że wdrożenie strategii biznesowej „Asset light” obejmującej franczyzę i umowy
o zarządzanie oraz transakcje leasingu zwrotnego nastąpi nie wcześniej niż w średnim
terminie, z uwagi na kompleksowość transakcji. Agencja zauważa, ze ta zmiana strategii jest
obarczona ryzykiem wykonania, jednak uważa, że na realizację tej strategii pozytywnie
wpływa doświadczenia głównego udziałowca Accor SA („BBB-”/ perspektywa stabilna).

Orbis to największa polska spółka hotelarska prowadzącą swoją działalność w segmentach
klasy wyższej i średniej oraz w segmencie ekonomicznym.